台灣投資人一定略懂的長鞭效應
常常聽到一些有在投資的朋友講說，台灣股市是淺碟型市場，所以很不穩定會大幅上下起伏，所以當美國經濟(全球景氣)一有狀況時，台灣股市就會大幅下跌，最明顯的例子就是金融海嘯，當事件起源地美國股市跌幅不過30~40%，但台灣股市卻跌超過50％~60%，從9800點跌至約4000點，除了淺碟市場之外，背後還有一個根本原因就是「長鞭效應」的影響。
長鞭效應談的是供應鏈上下游的關係，如下圖所示，鞭子的最前端是客戶需求，波幅最大的最後端是製造商，在正常情況下，在供應鏈中，從下游到上游，從終端客戶到原始供應商，每一個組成部分所需求的安全庫存將會越來越多，所以當銷售量的預測與真實銷量產生落差時，受到最大影響會是最上游的製造商。
我們用新iPhone手機來舉例，當Apple公司預估全球銷量100萬隻，最後只賣50萬支，Apple可以隨時停掉廣告、行銷活動將損失降到最低，電信商庫存有限，在上一層中盤商面臨庫存壓力愈大，最終會減少與取消與上游供應商的訂貨，而這種需求量的變化會隨著供應鏈上溯而被放大，這過程就像甩起的鞭子一樣，形象接近所以被稱為長鞭效應。
將這理論應用在投資股市上，可理解當全球景氣趨緩，消費者信心下滑時，新iPhone銷量未如預期，受傷最大的會是鴻海此家製造商，因為設備買了、廠房也蓋了，人員也招募並訓練完成，準備生產100萬隻iPhone，最後營收未如預期，在固定成本不變下，獲利下降影響股東權益，股價當然下跌，因此我們可以理解當全球最大的消費市場美國，當其景氣不好，會影響全世界的代工製造商、原物料供應地區等，但美國這些大品牌公司反而影響有限，像是NIKE、麥當勞、HP、星巴克等，因為長鞭效應的關係他們更貼近消費市場，能快速反應降低損失，隨市場做出調整，而最上游的製造商當發現時已為時已晚，就能理解當美國經濟打噴嚏，台灣與新興市場以製造代工、原物料供應為主的地區，經濟就只能趴在地上。
有了這層思維，可以理解要長期投資台灣股市，一定要了解全球景氣，特別是美國，因為台股很多上市公司的營收跟全球景氣息息相關，所以美國ISM（製造業經理人指數）作為判斷景氣的領先指標也就合情合理了。
