開始理財前的關鍵36問(第11問)-最重要的領先指標之二？

一定要看的總經指標-採購經理人指數

      總體經濟中的PMI指數，這是個很重要的判斷股市反轉的領先指標，在美國稱為ISM指數，就是所謂的製造業採購經理人指數，每個月統計一次，數字以50為基準，超過50代表景氣穩定向上，正常情況都是高於50，若是突然低於50然後持續向下，很可能就是景氣反轉，接者會反應在股市上。

      PMI統計的數據不外乎是原物料存貨、僱用人數、新增訂單、設備採購、生產數量等，為何PMI會是領先指標？我舉個簡單的例子說明，假設一個專賣排骨飯的便當店，店的旁邊剛好一個產業園區剛落成，上百家公司即將進駐，老闆預估因為園區落成，未來每天的會有很多新訂單的需求，原本每天100個便當的量，會變成500甚至1000個，未來營收增加看好，所以他會怎麼做？

       增加便當店的人手，像是找更多的阿姨(新增人力進行訓練)，採購更多的排骨、米、菜等原物料，買設備像是冰箱、鍋子爐子，以利未來接下更多的新增訂單，讓生產便當的效率提高，便當數量增加以符合市場需求，一切順利的狀況下，園區落成大量上班族人口進駐，午餐便當需求大增，順利接下新便當訂單，最終反應在營收上(便當數x單價) 營收增加在固定成本有限下，老闆的純利當然會增加，以上市公司言就是創造更多的股東權益，最終反應在股價上。

      所以PMI指數是走在公司營收、股價變動之前，是很值得參考的領先指標，適合判斷大盤長期的大方向趨勢，但因為長鞭效應的關係，建議參考美國的ISM指數，因為美國在產業鏈的最前頭，相較之下會更早發現訊號，進而預判台灣股市的變化，下圖是歷年統計美國ISM指數的圖表，綠色線代表數字低於50以下，我們可以發現台股在2008年5月市場反轉前，美國ISM指數已經在2008年2月就出現訊號，以下提供給各位參考。

 什麼是長鞭效應？下週在特別寫個短文進行說明囉。

開始理財前的關鍵36問(第10問)-一定要懂的領先指標？

最重要的領先指標-貨幣供給

    我們來談談總經指標中的貨幣供給，所謂的貨幣的黃金交叉跟死亡交叉，這是最最最重要的領先指標，特別是在股市翻轉的時期，準確率特別高，非常值得參考。

      資金之於股市的重要性，就像是血液的含氧量之於人體，當市場資金充沛，股市自然會很亢奮的往上，過多的資金追求有限的熱門股票，反之當政府緊縮資金，慢慢的股市就會受到影響，變得虛弱、市場冷清，歐洲股神-柯斯托蘭尼曾經說過，資金＋心理=趨勢，可見資金對市場的影響是多麽巨大，「一個投機者的告白」書中就舉例，當聯準會主席葛林斯潘在2000年市場谷底時，公開宣示會用盡所有的錢幫華爾街所有的銀行家洗個澡，對投資老手言，這可是個明確的進場訊號。

      我們如何將貨幣供給的總經數據應用在理財決策上？我們先簡單說明有關貨幣供給的專有名詞解釋，重點如下：

1.M1a 就像是口袋中的現金，隨時要消費的錢。

2.M1b就是口袋中的現金，加上準備要投資的資金(投資活動) 大家要清楚我們在證券行開戶時，會被要求開立一個新的銀行戶頭，所謂的活期儲蓄存款，換言之，所有投資人的錢流進或流出投資戶頭是被政府監控的，當股市看好時，投資人第一步自然會把錢轉入投資的戶頭當中。

3.M2 就是M1b(攻擊貨幣) 加上準貨幣(各式存款帳戶)，當未來景氣看壞，投資人自然把投資戶頭的錢，轉到定存去領利息，等待時機好時再進場投資。

      所以當M1b月增率大於M2月增率，代表有投資人將資金從保守的存錢戶頭，轉去積極的投資帳戶，表示要準備開始進場了，接下來股市自然會上漲(投資人把錢從M2移到M1b)這是貨幣的黃金交叉。

      反之當M2月增率增加的速度大於M1b，代表投資資金從攻擊目的的戶頭轉到較保守的準貨幣戶頭，表示資金開始要退場了，接下來股市下跌機率自然會提高(投資人把錢從M1b移到M2) 這是貨幣的死亡交叉。

我們從下圖說明，當2008年金融海嘯發生後，在2009年3～4月股市最谷底時，貨幣供給卻開始呈現黃金交叉，後來股市從4000漲到近8000點，那時市場氛圍還是很悲觀的，但顯然老手已經開始進場了，一年不到，指數漲了一倍。